3.1.1 Обзор макроэкономических результатов, положение компании на рынке
Макроэкономические результаты 2020 г.
Согласно первой оценке Росстата[1], снижение ВВПВаловой внутренний продукт в 2020 г. составило 3,1%. Номинальный объем ВВПВаловой внутренний продукт в 2020 г. составил 106 606,6 млрдМиллиард рублей. Снижение связано с введенными ограничительными мерами, направленными на борьбу с коронавирусной инфекцией, и падением мирового спроса на энергоресурсы. На динамику ВВПВаловой внутренний продукт в 2020 г. относительно 2019 г. повлияло снижение внутреннего конечного спроса (–5,0%) и рост чистого экспорта товаров и услуг за счет опережающего сокращения импорта (–13,7%) по сравнению с экспортом (–5,1%). Расходы на конечное потребление сократились по сравнению с 2019 г. (–5,2%), это связано с падением потребительского спроса преимущественно на непродовольственные товары и услуги, повлиявшим на снижение расходов домашних хозяйств на конечное потребление (–8,6%).
Основные показатели прогноза социально-экономического развития Российской Федерации до 2023 г.:
| 2020 | 2021П | 2022П | 2023П | |
| Индекс потребительских цен на конец года, в % к декабрю | ||||
| Базовый сценарий | 3.8 | 3.7 | 4 | 4 |
| Консервативный сценарий | 3.8 | 3.5 | 4 | 4 |
| Валовой внутренний продукт, % | ||||
| Базовый сценарий | -3.9 | 3.3 | 3.4 | 3 |
| Консервативный сценарий | -3.9 | 2.7 | 2.9 | 2.5 |
| Промышленное производство, % | ||||
| Базовый сценарий | -4.1 | 2.6 | 3.6 | 2.3 |
| Консервативный сценарий | -4.1 | 2.4 | 3.3 | 2.1 |
| Экспорт товаров, млрдМиллиард долл. США | ||||
| Базовый сценарий | 321.3 | 354.6 | 381.7 | 403.1 |
| Консервативный сценарий | 321.3 | 337.5 | 355.9 | 372.6 |
| 2020 | 2021П | 2022П | 2023П | |
| Индекс потребительских цен на конец года, в % к декабрю | ||||
| Базовый сценарий | 3.8 | 3.7 | 4 | 4 |
| Консервативный сценарий | 3.8 | 3.5 | 4 | 4 |
| Валовой внутренний продукт, % | ||||
| Базовый сценарий | -3.9 | 3.3 | 3.4 | 3 |
| Консервативный сценарий | -3.9 | 2.7 | 2.9 | 2.5 |
| Промышленное производство, % | ||||
| Базовый сценарий | -4.1 | 2.6 | 3.6 | 2.3 |
| Консервативный сценарий | -4.1 | 2.4 | 3.3 | 2.1 |
| Экспорт товаров, млрдМиллиард долл. США | ||||
| Базовый сценарий | 321.3 | 354.6 | 381.7 | 403.1 |
| Консервативный сценарий | 321.3 | 337.5 | 355.9 | 372.6 |
Согласно прогнозу МЭРМинистерство экономического развития, на стадии постепенного восстановления экономика России может столкнуться с рядом вызовов внутреннего и внешнего характера:
- Санитарно-эпидемиологические ограничения снимаются постепенно и неравномерно по регионам в зависимости от эпидемиологической ситуации и мощностей системы здравоохранения. Часть санитарно-эпидемиологических требований к условиям работы предприятий и организаций будет носить долгосрочный характер. Именно санитарно-эпидемиологическая обстановка, прежде всего, будет определять скорость восстановления экономики.
- Восстановление мировой экономики существенно затруднено неравномерностью выхода стран из карантина, что может привести не только к сохранению ограничений со стороны спроса, но и к возникновению разрывов в глобальных цепочках создания добавленной стоимости.
Потребление электроэнергии в 2020 г. и прогноз спроса на 2021-2023 гг.
Согласно отчету о функционировании ЕЭСЕдиная энергетическая сеть России, потребление электроэнергии в ЕЭСЕдиная энергетическая сеть России в 2020 г. составило 1 033 718,4 млнМиллион кВт*чКиловатт/час, что ниже факта 2019 г. на 25 643,2 млнМиллион кВт*чКиловатт/час (-2,4%). Существенное снижение потребления электроэнергии в апреле 2020 г. зарегистрировано на фоне ввода с начала месяца ограничительных мер в связи с распространением новой коронавирусной инфекции COVID-19Коронавирусная инфекция. Начиная с мая 2020 г. зафиксировано более глубокое снижение электропотребления в ЕЭСЕдиная энергетическая сеть России, связанное с одновременным действием двух основных факторов: продолжающимися ограничениями в работе предприятий и организаций в условиях карантина и значительным снижением потребления электроэнергии предприятиями добычи и транспортировки нефти в рамках реализации соглашения ОПЕКОрганизация стран — экспортёров нефти +, а также снижением потребления топлива на внутреннем рынке. Кроме того, в 2020 г. наблюдалось снижение потребления электроэнергии на крупных предприятиях металлургии, машиностроения, химической и деревообрабатывающей промышленности, а также на электрифицированном железнодорожном транспорте.
Потребление электроэнергии в регионах присутствия Компании в 2020 г. составило 99 255,4 млнМиллион кВт*чКиловатт/час, что ниже факта 2019 г. на 3 319,8 млнМиллион кВт*чКиловатт/час. (-3,23%).
Динамика потребления электроэнергии в регионах присутствия Компании в 2019-2020 гг. (млнМиллион кВт*чКиловатт/час):
| Энергосистема | 2019 | 2020 | Отклонение (+/-) от 2019 |
| Пермского края | 23 912,8 | 22 397,3 | -1 515,5 |
| Свердловской области | 43 078,8 | 41 347,0 | -1 731,8 |
| Челябинской области | 35 583,5 | 35 511,1 | -72.5 |
| Итого по 3 энергосистемам: | 102 575,1 | 99 255,4 | - 3 319,8 |
Темпы прироста спроса определяются особенностями развития экономики регионов. Так, в энергосистеме Свердловской области крупные инвестиционные проекты связаны с развитием металлургии (АОАкционерное общество «КУМЗ», АОАкционерное общество «НЛМК-Урал», АОАкционерное общество «РУСАЛ Урал»), предприятий машиностроения (ПАОПубличное акционерное общество «Машиностроительный завод им. М.И. Калинина»), промышленности строительных материалов (в т.ч. АОАкционерное общество «Известь Сысерти»), сельскохозяйственного производства (АОАкционерное общество «Зеленая долина»). В энергосистеме Челябинской области динамика спроса на электроэнергию определяется развитием профилирующего металлургического производства с реконструкцией и модернизацией крупных металлургических предприятий (ПАОПубличное акционерное общество «Магнитогорский Металлургический Комбинат», ПАОПубличное акционерное общество «Челябинский Металлургический Комбинат», ПАОПубличное акционерное общество «Челябинский Цинковый Завод»).
Прогноз спроса на электроэнергию в регионах присутствия Компании в 2021-2023 гг. (млнМиллион кВт*чКиловатт/час):
| Энергосистема | 2021П | 2022П | 2023П |
| Пермского края | 23 991 | 24 877 | 25 130 |
| Свердловской области | 43 365 | 43 764 | 44 077 |
| Челябинской области | 35 482 | 36 180 | 36 484 |
| Итого по 3 энергосистемам: | 102 838 | 104 821 | 105 691 |
Цены и тарифы в электроэнергетике на 2021-2023 гг.
Согласно прогноза социально-экономического развития РФ до 2023 г., подготовленного Минэкономразвития, рост регулируемых тарифов сетевых организаций для потребителей, кроме населения, в среднем по стране составит не более 3,0% ежегодно, что соответствует ранее принятым параметрам. В целях снижения объема перекрестного субсидирования в электросетевом комплексе размер индексации тарифов на передачу электрической энергии населению в среднем по Российской Федерации сохранится на уровне 5,0% ежегодно. Такими же темпами будут расти и регулируемые тарифы на электроэнергию для населения. Динамика нерегулируемых цен для конечных потребителей, кроме населения, на розничном рынке в 2021 г. в среднем составит 5,6%, в период 2022–2023 гг. – не превысит заложенных в сценарные условия параметров целевой инфляции и в среднем составит от 2,9% до 3,5%.
Прогнозируемые изменения цен (тарифов) на электроэнергию на 2021-2023 гг.:
| 2021П | 2022П | 2023П | |
| Индексация тарифов сетевых компаний для всех категорий потребителей, исключая население | Июль | Июль | Июль |
| 3.00% | 3.00% | 3.00% | |
| Индексация тарифов для населения | Июль | Июль | Июль |
| 5.00% | 5.00% | 5.00% |
Положение Компании на рынке
Свою основную деятельность Компания осуществляет в Пермском крае, Свердловской и Челябинской областях в условиях естественной монополии, регулируемой государством в части установления тарифов на услуги по передаче электроэнергии и технологическому присоединению потребителей, с 2005 г. В регионах обслуживания Компании услугу по передаче электроэнергии также оказывают иные территориальные сетевые организации (ТСОТерриториальная сетевая организация). Преимущественно в их зоне ответственности находятся распределительные сети среднего и низкого уровней напряжения. По итогам 2020 г. доля рынка услуг по передаче электроэнергии ОАООткрытое акционерное общество «МРСК Урала» по НВВНеобходимая валовая выручка сохранилась на уровне 81%, доля ТСОТерриториальная сетевая организация – 19%.
Конкурентная среда
В регионах присутствия ОАООткрытое акционерное общество «МРСК Урала» отсутствуют публичные компании-конкуренты. Для оценки обычно проводится сравнение с другими межрегиональными распределительными сетевыми компаниями, которые являются дочерними обществами ПАОПубличное акционерное общество «Россети», оказывающими услуги в различных регионах страны, и не являются конкурентами ОАООткрытое акционерное общество «МРСК Урала».
Сравнение с электросетевыми компаниями по итогам отчетного года:
| Компания | Выручка по РСБУРоссийские стандарты бухгалтерского учета за 2020 г., млрдМиллиард руб. | Капитализация, млрдМиллиард руб. на 30.12.2020 | Объем торгов, млрдМиллиард руб. за 2020 г. | EV, млнМиллион руб. на 30.12.2020 | EV / EBITDA | EV per share, руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Россети Московский регион | 162,8 | 68 | 1,51 | 141 930,3 | 3,62 | 2,84 |
| Россети Ленэнерго | 82,6 | 58,8 | 7,29 | 84 841,8 | 2,99 | 8,11 |
| Россети Волга | 60,3 | 12,8 | 2,62 | 20 192,2 | 2,97 | 0,11 |
| МРСК Северо-Запада | 43,9 | 5,2 | 0,56 | 21 902,6 | 3,3 | 0,22 |
| Россети Северный Кавказ | 26,9 | 26,3 | 0,17 | 30 136,8 | н.д. | 32,44 |
| Россети Сибирь | 56,9 | 36,4 | 0,33 | 71 176,1 | 8,34 | 0,64 |
| МРСК Урала | 76,1 | 14,1 | 0,45 | 34 275,7 | 3,45 | 0,37 |
| МРСК Центра | 95 | 16,9 | 2,87 | 61 858,6 | 2,96 | 1,38 |
| МРСК Центра и Приволжья | 96,6 | 28,4 | 6,22 | 55 456,7 | 2,85 | 0,46 |
| Россети Юг | 39,1 | 7,4 | 0,22 | 26 426,7 | н.д. | 0.,18 |
| Россети Кубань | 49,4 | 22,7 | 0,13 | 53 389,8 | 5,68 | 159,04 |
| Томская РК | 6,6 | 1,6 | 0,1 | 1 665,7 | 3,09 | 0,46 |
| Компания | Выручка по РСБУРоссийские стандарты бухгалтерского учета за 2020 г., млрдМиллиард руб. | Капитализация, млрдМиллиард руб. на 30.12.2020 | Объем торгов, млрдМиллиард руб. за 2020 г. | EV, млнМиллион руб. на 30.12.2020 | EV / EBITDA | EV per share, руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Россети Московский регион | 162,8 | 68 | 1,51 | 141 930,3 | 3,62 | 2,84 |
| Россети Ленэнерго | 82,6 | 58,8 | 7,29 | 84 841,8 | 2,99 | 8,11 |
| Россети Волга | 60,3 | 12,8 | 2,62 | 20 192,2 | 2,97 | 0,11 |
| МРСК Северо-Запада | 43,9 | 5,2 | 0,56 | 21 902,6 | 3,3 | 0,22 |
| Россети Северный Кавказ | 26,9 | 26,3 | 0,17 | 30 136,8 | н.д. | 32,44 |
| Россети Сибирь | 56,9 | 36,4 | 0,33 | 71 176,1 | 8,34 | 0,64 |
| МРСК Урала | 76,1 | 14,1 | 0,45 | 34 275,7 | 3,45 | 0,37 |
| МРСК Центра | 95 | 16,9 | 2,87 | 61 858,6 | 2,96 | 1,38 |
| МРСК Центра и Приволжья | 96,6 | 28,4 | 6,22 | 55 456,7 | 2,85 | 0,46 |
| Россети Юг | 39,1 | 7,4 | 0,22 | 26 426,7 | н.д. | 0.,18 |
| Россети Кубань | 49,4 | 22,7 | 0,13 | 53 389,8 | 5,68 | 159,04 |
| Томская РК | 6,6 | 1,6 | 0,1 | 1 665,7 | 3,09 | 0,46 |
[1] Источник данных: https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/113015